Le groupe Capital modifie sa stratégie pour atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici à 2031

information fournie par Reuters •12/06/2024 à 08:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Iain Withers

Capital Group vise à développer ses activités à revenu fixe, à accélérer son expansion à l'étranger et à se diversifier par rapport à son cœur de métier, les actions, afin d'endiguer les retraits des clients et de rivaliser avec des fonds rivaux à la croissance plus rapide, a déclaré Mike Gitlin, son directeur général, à Reuters.

Au cours de ses 93 années d'existence, Capital, dont le siège est à Los Angeles, a créé la plus grande société de fonds actifs au monde, avec notamment la gamme géante "American Funds". Elle gère aujourd'hui des actifs d'une valeur totale de 2 600 milliards de dollars, mais partage rarement avec le public des informations sur ses investissements.

Capital prévoit d'augmenter ses actifs de plus de la moitié au cours des sept prochaines années, pour atteindre environ 4 000 milliards de dollars, a déclaré M. Gitlin.

Les décisions de la société privée Capital, dont l'envergure en fait l'un des dix premiers actionnaires d'entreprises telles que Microsoft, Meta Platforms et General Electric, peuvent faire bouger les marchés et ont parfois une influence considérable sur les stratégies des entreprises.

Mardi, M. Gitlin a dévoilé les priorités de Capital à 9 000 employés depuis son nouveau centre international situé à l'ouest de Londres, alors que l'essor de l'investissement passif et privé impose un changement d'orientation.

Les actifs des fonds passifs ont dépassé ceux des fonds actifs pour la première fois aux États-Unis l'année dernière, selon les données de Morningstar, et Capital a subi cinq années consécutives de sorties nettes de ses fonds d'actions américains, tandis que l'activité américaine dans son ensemble a vu plus de 100 milliards de dollars retirés entre 2022 et 2023.

Alors que ses principaux rivaux, dont JP Morgan JPM.N et BlackRock BLK.N , ont enregistré des entrées importantes l'année dernière, Capital a connu des difficultés.

L'objectif de 4 000 milliards de dollars fixé par M. Gitlin implique un taux de croissance plus lent que celui atteint par Capital au cours des sept années précédentes, lorsqu'elle est passée de 1 500 milliards de dollars à 1 500 milliards de dollars, les flux sortants l'ayant rendue dépendante de la hausse des prix des actifs pour son expansion.

Les clients américains représentent toujours plus de 97 % des actifs de Capital et les actions les quatre cinquièmes, mais M. Gitlin souhaite que cette situation change grâce à une stratégie visant à atteindre 2031, date qui coïncide avec le centenaire de la fondation de la société.

"L'Europe et l'Asie sont absolument essentielles pour notre avenir", a déclaré M. Gitlin, qui élabore cette stratégie depuis qu'il a été nommé directeur général en octobre. Un nouveau bureau à Miami ciblera également les clients offshore en Amérique latine, qui, selon lui, a "vraiment décollé".

ANCIENNE ÉCOLE

Capital a une approche multi-gestionnaire de portefeuille connue sous le nom de "système Capital", où la gestion des fonds est répartie entre plusieurs personnes, qui peuvent chacune prendre des positions différentes.

Le personnel - qui est souvent désigné en interne par quatre lettres correspondant approximativement à leur nom - est incité à rester chez Capital, avec une ancienneté moyenne de 10,3 ans.

Les analystes et les investisseurs rivaux affirment que Capital jouit d'une formidable réputation en matière d'investissement à long terme, mais qu'elle a été lente à réagir à l'évolution du marché. Capital a annoncé un rapprochement avec KKR KKR.N sur les marchés privés et a lancé ses premiers fonds de développement durable cette année.

"Il s'agit d'une société de la vieille école qui fait les choses de manière très réfléchie, ce qui prend beaucoup de temps", a déclaré Stephen Welch, analyste principal chez Morningstar.

Un concurrent, qui a refusé d'être nommé, a déclaré que cette approche à long terme le distinguait, mais qu'il avait pris du retard dans certains domaines.

"Je ne confondrais pas méthodique et lent", a déclaré M. Gitlin à propos de l'approche de Capital.

CASH

Les revenus fixes sont au cœur de l'approche remaniée de Capital, et les baisses de taux des banques centrales pourraient accélérer sa croissance. Les actifs de l'activité obligataire, que M. Gitlin dirigeait auparavant, ont déjà augmenté de près de 40 % en quatre ans pour atteindre 507 milliards de dollars, selon les données de Capital.

"Il y a 2 à 3 billions de dollars qui commenceront à se diriger vers les marchés obligataires actifs une fois que les taux d'intérêt commenceront à baisser", a déclaré M. Gitlin, ajoutant qu'il s'attendait à ce que la Réserve fédérale suive l'exemple de l'Europe et réduise ses taux d'intérêt cette année.

La répartition actuelle de Capital entre les actions et les obligations, qui est de 80:20, devrait passer à 70:30 d'ici 2031, a-t-il ajouté.

Les actifs des clients étrangers représentent actuellement 70 milliards de dollars, mais ce chiffre devrait plus que doubler pour atteindre environ 175 milliards de dollars d'ici 2031, a déclaré M. Gitlin dans l'immeuble de bureaux de 11 étages de Capital.

Le bâtiment de Paddington a été conçu par Renzo Piano, l'architecte à l'origine du gratte-ciel londonien Shard, et peut accueillir environ 1 100 personnes, soit le double de l'effectif actuel au Royaume-Uni.

PARTENARIATS

Les dirigeants de Capital qui ont parlé à Reuters reconnaissent que les demandes des clients évoluent et que cela implique de s'engager sur un nouveau terrain - offrir des fonds passifs ou privés, bien que par le biais de partenariats avec d'autres sociétés de fonds, d'abord aux États-Unis.

La décision de s'associer à KKR a pris deux ans.

Capital a déclaré qu'une incursion tardive dans les fonds négociés en bourse à gestion active (Les fonds négociés en bourse) en 2022 ont accumulé 28 milliards de dollars d'actifs.

"Si vous avez une vision à long terme, vous ne vous préoccupez pas vraiment des ventes sur six mois, ou même sur un an, vous pensez à l'option sur 10, 20 ou 30 ans", a déclaré Guy Henriques, président du groupe de clients Europe et Asie-Pacifique de la société.

"Nous acceptons d'être perçus comme ne réagissant pas très rapidement